【当前独家】科锐国际(300662):收入同比+9.2％增长稳健,业绩受成本支付节奏影响有一定扰动-2023年一季报点评
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2023年Q1公司收入同比+9.2％。2023年4月27日公司披露2023年一季报,2023年Q1公司实现收入23.9亿元,同比+9.2％,实现归母净利润3330万元,同比下滑37％,实现扣非归母净利润2526万元,同比下滑47％。公司Q1业绩下滑主要因为开放后企业招工仍在爬坡恢复期,国内人力资源服务市场需求在2023年3月末开始呈现出逐步恢复的态势,体现在业绩上有一定程度的滞后。
公司累计派出人次增长稳定,技术类岗位占比持续提升:2023年Q1,公司灵活用工业务累计派出人次达到10.3万人次,同比+12.3％,截至2023年3月末,公司在册灵活用工岗位外包员工3.15万人,其中技术研发类岗位结构占比持续增长,拉动灵活用工业务营收整体实现增长。
受到收入确认和员工工资支付节奏的影响,公司2023Q1毛利率有一定程度下滑:2023Q1公司毛利率7.17％,同比下滑2.6pct,销售净利率1.81％,同比下滑1.5pct。
公司持续优化平台建设,未来有望成为第二增长曲线:公司持续优化三大垂直招聘平台医脉同道,数科同道和零售同道,人力资源产业互联平台禾蛙,人力资源管理SaaS"才到云"等多种技术服务产品,截至2023年3月末,公司公司通过垂直招聘平台、产业互联平台、SaaS技术平台触达各类客户2.8万余家,同比+59.48％,运营招聘岗1.62万余个,+90.86％,链接生态合作伙伴1万余家,同比+43.08％。
盈利预测与投资评级:科锐国际在灵活用工领域有深厚的行业经验和丰富的行业资源,市场化运营机制灵活,效率较高,一季报反馈终端用工需求恢复仍在爬坡且有一定节奏扰动,处于谨慎,我们下调2023-2025年归母净利润从3.8亿元/5.0亿元/6.4亿元至3.52亿元/4.64亿元/6.05亿元,最新股价对应2023-2025年PE分别为23/17/13倍,维持"买入"评级。
风险提示:行业景气度下降风险,下游客户订单增长不及预期风险等
